Ο Μέρτον Χάουαρντ Μίλερ ήταν Αμερικανός οικονομολόγος γνωστός για τη συμβολή του στη θεωρία των οικονομικών. Γεννημένος σε μια εβραϊκή οικογένεια μεταναστών στις αρχές της δεκαετίας του 1920, τα περισσότερα από τα εκπαιδευτικά του χρόνια δαπανήθηκαν κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Παρά τις πιθανότητες, οι γονείς του φρόντισαν να έχουν την καλύτερη δυνατή εκπαίδευση. Ένας απόφοιτος της Λατινικής Σχολής της Βοστώνης και του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ, πέρασε τα χρόνια του Δευτέρου Παγκοσμίου Πολέμου για το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ. Αργότερα απέκτησε το διδακτορικό του από το Πανεπιστήμιο John Hopkins και μετά από ένα έτος σπουδών στο Λονδίνο School of Economics, εντάχθηκε στο Ινστιτούτο Τεχνολογίας του Carnegie στο Πίτσμπουργκ. Εκεί συναντήθηκε με τον Franco Modigliani και μαζί του συνέγραψε το θεώρημα Modigliani-Miller, το οποίο άνοιξε μια νέα οπτική γωνία στον τομέα των εταιρικών οικονομικών. Στη συνέχεια, εντάχθηκε στην σχολή του Πανεπιστημίου του Σικάγο, όπου συνέχισε να εργάζεται για την εταιρική χρηματοδότηση. Ωστόσο, από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, το ερευνητικό του ενδιαφέρον μετατοπίστηκε στα ρυθμιστικά και οικονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζει ο κλάδος των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Δέκα χρόνια πριν από το θάνατό του από καρκίνο, ενώ ήταν ακόμα καθηγητής στο Πανεπιστήμιο του Σικάγου, ο Miller απονεμήθηκε ένα μερίδιο του Βραβείου Νόμπελ Μνημείων στις Οικονομικές Επιστήμες για την «πρωτοποριακή του εργασία στη θεωρία της οικονομικής οικονομίας».
Παιδικά & Πρώιμα Χρόνια
Ο Μέρτον Χάουαρντ Μίλερ γεννήθηκε στις 16 Μαΐου 1923 στη Βοστώνη της Μασαχουσέτης. Ο πατέρας του, Τζόελ Μίλερ, ήταν εβραϊκός μετανάστης δεύτερης γενιάς, η οικογένειά του που έβγαζε πούρα μετανάστευσε από την Αγγλία στα μέσα του δέκατου ένατου αιώνα. Ήταν ένας καθιερωμένος δικηγόρος, ο οποίος αργότερα εκπροσώπησε το κράτος του στην Εθνική Ρεπουμπλικανική Συνέλευση.
Λίγο μετά τον γάμο του με την Sylvia Francis Starr, Γκρίζα Γίντι, που είχε έρθει στις ΗΠΑ με την οικογένειά της στην ηλικία των δεκαέξι ετών, ο Joel άρχισε να δημοσιεύει μια τοπική εφημερίδα, κυρίως για να συμπληρώσει το εισόδημά του.
Ενώ ανέφεραν ορισμένα περιστατικά που αφορούσαν δικαστές, ο Joel Miller άρχισε να ενδιαφέρεται για το δίκαιο. Ήδη ένα ΑΒ από το Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ, άρχισε να σπουδάζει νόμος στη Νομική Σχολή του Suffolk και τελικά ίδρυσε τη δική του νομική πρακτική το 1929, λίγο πριν την έναρξη της Μεγάλης Ύφεσης. Τότε ήταν τριάντα πέντε ετών.
Ο Μέρτον, που γεννήθηκε στις Twenties Roaring, ήταν το μόνο παιδί των γονιών του. Τα πρώτα του χρόνια πέρασαν στο Dorchester, μια περιοχή εργατικής τάξης στη Βοστώνη. Αργότερα, όταν έπεσε η Μεγάλη Ύφεση, παρακολουθούσε τους ανθρώπους που πάσχουν όλοι.
Ωστόσο, ο Joel είχε μέχρι τότε δημιουργήσει την πρακτική του. Ως εκ τούτου, ήταν σε θέση να εξασφαλίσει καλή εκπαίδευση για το γιο του, εγγραφής του στο διάσημο Λατινικό Σχολείο της Βοστώνης. ένα δημόσιο σχολείο που ιδρύθηκε το 1635 για την εκπαίδευση των γιων της ελίτ της πόλης.
Ο Merton αποφοίτησε από το BSL το 1940 και ακολούθησε το βήμα του πατέρα του για να εισέλθει στο Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ. Ωστόσο, σε αντίθεση με τον πατέρα του, το κύριο ενδιαφέρον του ήταν στα οικονομικά. Ολοκλήρωσε την πορεία του μέσα σε τρία χρόνια, αποφοιτώντας το magna cum laude το 1943.
Εντούτοις, το 1944 έλαβε το πτυχίο τεχνικής του (ισοδύναμο με το Bachelor of Arts σε άλλα πανεπιστήμια). Εν τω μεταξύ, κλήθηκε για καθήκον πολέμου, αλλά επειδή είχε ένα ελάττωμα στο ένα αυτί, ανατέθηκε στο Τμήμα Φορολογικής Έρευνας Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ως πολεμική υπηρεσία του.
Λίγο αργότερα, προσχώρησε στην Διεύθυνση Έρευνας και Στατιστικής του Διοικητικού Συμβουλίου του Ομοσπονδιακού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών της Ουάσιγκτον. Παράλληλα άρχισε μαθήματα βράδυς στο κοντινό πανεπιστήμιο George Washington, το οποίο ελπίζει ότι θα τον βοηθήσει να κερδίσει το διδακτορικό του δίπλωμα.
Μέχρι το 1949, ο Merton Miller συνειδητοποίησε ότι δεν ήταν δυνατόν να δοθεί ίση προσοχή στο έργο του και στη μελέτη του και ότι θα έπρεπε να κάνει μια επιλογή. Για την απογοήτευση των γονιών του, που ήθελε να γίνει μέλος του Πανεπιστημίου του Χάρβαρντ, επέλεξε το πανεπιστήμιο Johns Hopkins στη Βαλτιμόρη.
Ένας από τους λόγους για τους οποίους επέλεξε τον Hopkins ήταν ότι του πρόσφερε επίσης μια ευκαιρία διδασκαλίας, η οποία θα του παρείχε ένα λογικό εισόδημα. Επιπλέον, αν και ήταν γνωστός κυρίως για τα ιατρικά του μαθήματα, αναπτύχθηκε επίσης ένα ισχυρό οικονομικό πρόγραμμα.
Ο Μίλερ προσέλκυσε επίσης το γεγονός ότι η ένταξή του στον Χόπκινς θα του επέτρεπε να έχει ο Fritz Machlup, ένας Αυστριακός-Αμερικανός οικονομολόγος, πιστώνεται με την εκλαΐκευση της έννοιας της κοινωνίας της πληροφορίας ως διδακτορικός οδηγός. Εργάζεται με τον Machlup και έλαβε το διδακτορικό του το 1952.
Προσχώρησε στο Τεχνολογικό Ινστιτούτο Carnegie
Το 1952, αμέσως μετά τη λήψη του διδακτορικού του τίτλου, ο Merton Miller διορίστηκε Επίσκεψη Βοηθός Λέκτορας στο London School of Economics για τη σύνοδο του 1952-53. Αμέσως μετά την επιστροφή του το 1953, προσχώρησε στην Μεταπτυχιακή Σχολή Βιομηχανικής Διοίκησης στο Πίτσμπουργκ της Πενσυλβανίας.
Βρίσκεται στην πανεπιστημιούπολη του Ινστιτούτου Τεχνολογίας Carnegie (τώρα Πανεπιστήμιο Carnegie-Mellon), ήταν ένα από τα σημαντικότερα ερευνητικά επιχειρηματικά σχολεία στις ΗΠΑ. Εδώ συναντήθηκε με τον Franco Modigliani και άρχισε να συνεργάζεται μαζί του στον τομέα της εταιρικής χρηματοδότησης.
Σύμφωνα με ορισμένες πηγές, τόσο ο Miller όσο και ο Modigliani ανατέθηκαν να διδάξουν εταιρικά οικονομικά. Ωστόσο, κανένας από αυτούς δεν γνώριζε τη βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση μιας επιχείρησης. Ως εκ τούτου, άρχισαν να διαβάζουν με προσοχή τη διαθέσιμη βιβλιογραφία και ήταν έκπληκτοι να διαπιστώσουν ότι δεν υπήρχε ενιαία ή αποδεκτή αρχή για το θέμα.
Σύντομα άρχισαν να εργάζονται σε αυτό, εξετάζοντας το πρόβλημα από διάφορες κατευθύνσεις. Το 1958, δημοσίευσαν από κοινού την πρώτη τους εφημερίδα, «Το κόστος του κεφαλαίου, τα εταιρικά οικονομικά και η θεωρία της επένδυσης» στην «Αμερικανική οικονομική αναθεώρηση». Αργότερα έγινε γνωστό ως θεώρημα Modigliani-Miller ή θεώρημα M & M.
Στη συνέχεια, συνέχισαν να συνεργάζονται για το ίδιο θέμα, δημοσιεύοντας από κοινού μια σειρά άρθρων για την εταιρική χρηματοδότηση. Μεταξύ αυτών, η σημαντικότερη ήταν η «Πολιτική Μερισμάτων, η Ανάπτυξη και η Αποτίμηση Μετοχών». Δημοσιεύθηκε το 1961, οι εργασίες επέκτειναν τα βασικά αποτελέσματα των προηγούμενων εργασιών τους και έδειξαν ότι, λόγω των επενδυτικών αποφάσεων, η πολιτική των μερισμάτων είναι επίσης άσχετη.
Στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο
Επίσης, το 1961, ο Merton Miller μετακόμισε στο Graduate School of Business στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο ως μέλος της σχολής ενώ ο Modigliani προσχώρησε στο MIT το 1962. Παρ 'όλα αυτά συνέχισαν να συνεργάζονται σε πολλά άλλα θέματα μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1960.
Το 1966, ο Μίλερ μετακόμισε στο Βέλγιο για μια ετήσια επίσκεψη καθηγητή στο Πανεπιστήμιο της Λουβαίν. Επιστρέφοντας στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο το 1967, συνέχισε να εργάζεται για την εταιρική χρηματοδότηση. Κάποτε τώρα, διορίστηκε ο Καθηγητής Οικονομικών της Υπηρεσίας Διακεκριμένων Υπηρεσιών του R. McCormick.
Εν τω μεταξύ, το 1972, σε συνεργασία με τον συνάδελφό του Eugene Fama, ανέπτυξε περαιτέρω το έργο που είχε ξεκινήσει με τον Modigliani και συνέγραψε τη «Θεωρία των Οικονομικών». Παρεμπιπτόντως, ο Φάμα ήταν ο πρώτος διδάκτορας του.
Από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, η εστίασή του άρχισε να απομακρύνεται από την κεφαλαιακή χρηματοδότηση. Το 1983, έγινε δημόσιος διευθυντής του συμβουλίου του εμπορίου του Σικάγο, θέση που κατείχε μέχρι το 1985. Στη συνέχεια, από το 1990, έγινε δημόσιος διευθυντής του Chicago Mercantile Exchange, κατέχοντας τη θέση του μέχρι το θάνατό του.
Ως αποτέλεσμα των συνεργασιών του με τις χρηματιστηριακές συναλλαγές, τώρα ενδιαφέρεται περισσότερο για τα προβλήματα που αντιμετωπίζει ο κλάδος των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Το έργο του επικεντρώθηκε τώρα στα οικονομικά και κανονιστικά προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι ανταλλαγές τίτλων και δικαιωμάτων προαίρεσης.
Παρά το μεγάλο πρόγραμμα του, συνεργάστηκε με άλλους για να γράψει οκτώ βιβλία. Μεταξύ αυτών, η «Μακροοικονομική: Μια Νεοκλασική Εισαγωγή», την οποία συνέγραψε με τον Charles W. Upton, εκτιμάται ιδιαίτερα ως εγχειρίδιο. Δημοσιεύθηκε το 1986, το έργο ήταν πρώτα να τονίσει τη σημασία του μοντέλου νεοκλασικής ανάπτυξης.
Έπειτα το 1991, δημοσίευσε άλλα δύο σημαντικά έργα. «Merton Miller για τα παράγωγα» και «Χρηματοοικονομικές καινοτομίες και μεταβλητότητα της αγοράς». Αυτά τα έργα προσφέρουν πληροφορίες για την κατάσταση της σύγχρονης αγοράς καθώς και για το μέλλον των επενδυτικών μέσων, όπως μετοχές, ομόλογα και τίτλους.
Το 1993, Merton Miller αποσύρθηκε επισήμως από τη θέση του ως καθηγητή στο Πανεπιστήμιο του Σικάγου. Στη συνέχεια παρέμεινε ως καθηγητής Emirates και συνέχισε τη διδασκαλία για αρκετά ακόμα χρόνια μέχρι το θάνατό του το 2002.
Μεγάλα Έργα
Ο Merton Miller θυμάται καλύτερα για την πρωτοποριακή έρευνα που βοήθησε στην επανάσταση στις εταιρικές οικονομικές πρακτικές. Το θεώρημα Modigliani-Miller, το οποίο συνεργάστηκε με τον Franco Modigliani, αποτέλεσε τη βάση της σύγχρονης σκέψης στην κεφαλαιακή διάρθρωση. Διαπίστωσαν ότι δεν υπάρχει τίποτα που ονομάζεται σωστός λόγος χρέους. Σύμφωνα με τη θεωρία, οι εταιρικοί διευθυντές πρέπει να προσπαθήσουν να μεγιστοποιήσουν τον καθαρό πλούτο των επιχειρήσεων και να ελαχιστοποιήσουν τη φορολογική υποχρέωση, επιτρέποντας την πτώση των τσιπ του χρέους όπου κι αν επιλέξουν να πέσουν.
Βραβεία & Επιτεύγματα
Το 1975, έγινε μέλος της Οικονομετρικής Εταιρείας. Ήταν επίσης συνδεδεμένος με την Αμερικανική Ακαδημία Τεχνών και Επιστημών, την Αμερικανική Οικονομική Ένωση και την Αμερικανική Ένωση Οικονομικών.
Το 1976, έγινε Πρόεδρος της Αμερικανικής Ένωσης Οικονομικών.
Το 1990, ο Merton H. Miller απονεμήθηκε το βραβείο Sveriges Riksbank για τις οικονομικές επιστήμες στη μνήμη του Alfred Nobel από κοινού με τους Harry M. Markowitz και William F. Sharpe "για το πρωτοποριακό τους έργο στη θεωρία της οικονομικής οικονομίας".
Προσωπική ζωή & κληρονομιά
Το 1943, λίγο μετά την αποφοίτησή του από το Πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ, ο Merton Miller παντρεύτηκε την Eleanor Natalie Cohen, επίσης από τη Βοστώνη. Είχαν τρεις κόρες. Pamela, γεννηθείς το 1952. Margot το 1955 και Louise το 1958. Η σύζυγός του πέθανε το 1969.
Αργότερα παντρεύτηκε την Katherine Miller, αλλά δεν είχε άλλα παιδιά. Ενώ έμεναν κυρίως στο αρχοντικό τους στο Hyde Park, είχαν επίσης μια υποχώρηση στη χώρα στο Woodstock, όπου πέρασαν τα Σαββατοκύριακα, τείνοντας στον κήπο. Ήταν επίσης λάτρης του ποδοσφαίρου και ήταν υποστηρικτής της Chicago Bears.
Στις 3 Ιουνίου 2000, ο Miller πέθανε στο σπίτι του στο Σικάγο από λέμφωμα στην ηλικία των εβδομήντα επτά. Επέζησε από τη δεύτερη σύζυγό του Katherine, τρεις κόρες και δύο grandsons, Andrew και Eric.
Γρήγορα γεγονότα
Γενέθλια 16 Μαΐου 1923
Ιθαγένεια Αμερικανός
Διάσημοι: ΟικονομολόγοιΑμερικανοί άνδρες
Πέθανε στην ηλικία: 77
Sun Sign: Ταύρος
Γεννήθηκε: Σικάγο, Ιλινόις, Ηνωμένες Πολιτείες
Διάσημοι ως Οικονομολόγος
Οικογένεια: Σύζυγος / πρώην: Eleanor Miller (1969), Katherine Miller πατέρας: Joel Miller μητέρα: Sylvia Miller Πέθανε στις: 3 Ιουνίου 2000 τόπος θανάτου: Σικάγο Πόλη: Σικάγο, Ιλλινόις ΗΠΑ: 1990 - Βραβείο Νόμπελ Μνημείων στις Οικονομικές Επιστήμες
